Золото: деньги прошлого и будущего

Крушение европейского денежного порядка началось с того, что Австрия в попытке снизить ввозные пошлины образовала таможенный союз с Германией 21 марта 1931 года. Францию это возмутило, и Банк Франции вместе с другими французскими банками без предупреждения отозвали значительные кредиты и депозиты из Германии и Австрии. Нагрузка на австрийскую финансовую систему, и без того сильно ослабленную спадом в экономике, стала непомерной, и в разгар банковской паники в мае Австрия отменила золотой стандарт. В июле та же участь постигла Германию. Сторонники девальвации в Британии ждали повода отказаться от привязки фунта стерлингов к золоту — и дождались. Поддавшись на давление, Банк Англии даже не попытался отстоять золотой стандарт посредством повышения дисконтной ставки — механизма, не раз позволявшего сократить денежную базу. (Глава Банка Англии в это время был в отпуске: ему необходимо было поправиться после нервного срыва, вызванного опасениями по поводу судьбы золотого стандарта, и управлять делами он поручил подчиненным, придерживающимся более «современных» взглядов.) Сторонники девальвации утверждали, что рост процентных ставок станет дополнительной нагрузкой для сокращающейся экономики, хотя Банк Англии вскоре после девальвации повысил дисконтную ставку, пытаясь удержать фунт стерлингов от окончательного падения. Кейнс рекомендовал провести девальвацию в Великобритании всего за один месяц до описываемых событий.
К концу 1931 года примеру Великобритании последовали более 20 стран, включая государства Британского содружества. Девальвация вызвала гнев Японии, которая была одним из основных конкурентов Британии на экспортном рынке (в 1933 году Япония стала лидером на международном рынке хлопчатобумажных тканей, оттеснив Британию). Еще в январе 1930 года Япония надеялась вернуться к золотому стандарту, но ввиду девальвации фунта стерлингов наряду с другими проблемами в экономике отпустила иену в свободное плавание и девальвировала ее в декабре 1931 года. После девальвации курс иены к фунту стерлингов оказался приблизительно на том же уровне, на котором находился в конце 1920-х годов.
Современные экономисты недооценивают последствия девальвации фунта стерлингов и ответных девальваций по принципу «разори соседа». Если девальвацию проводит какая-нибудь небольшая отдельно взятая страна, остальной мир может ее спокойно проигнорировать. Однако девальвация главной мировой валюты вызывает ценную реакцию в других крупных странах, остановить которую практически невозможно. Девальвация фунта стерлингов поставила в невыгодное положение другие страны: они сочли, что Великобритания пустила их по миру. Удержаться от девальвации, после того как ее провела Британия, а затем десятки других стран во главе с Германией и Японией, было просто невозможно, иначе национальным производителям пришлось бы конкурировать с радикально сниженными ценами за рубежом, что привело бы к спаду в экономике и усилению ценового давления. Чтобы избежать разорения, всем странам пришлось девальвировать национальные валюты параллельно с фунтом стерлингов.
Вот почему золотой стандарт порой называют одной из причин так называемой дефляции и сокращения мировой экономики в 1930-е годы, хотя проблема состояла в том, что Британия вместе с рядом других стран от него отказались! В этой связи решение Рузвельта девальвировать доллар в 1933–1934 годах не должно вызывать удивления. Неудивительно и то, что Британия пыталась заставить США придерживаться золотого стандарта на уровне $20,67 за унцию, в то время как сама она после девальвации решила закрепить фунт стерлингов к золоту па более низком уровне, чтобы разорять американскую промышленность вместе с другими осуществившими девальвацию странами. Подобная картина наблюдалась в 1970-е годы, когда страны, не желавшие вслед за США девальвировать свои валюты, были затянуты инфляционной трясиной, чтобы оградить свой экспорт от последствий обесценивания доллара.
Даже те правительства, которые решились на девальвацию вслед за остальным миром, не обязаны отказываться от золотого стандарта. Американская администрация девальвировала доллар, но немедленно прикрепила его к золоту, установив новый паритет. Экономическая целесообразность такого решения очевидна: Соединенные Штаты вскоре стали мировым лидером, в то время как американский доллар превратился в главную мировую валюту.
 
Ухудшение экономической ситуации в Соединенных Штатах в 1931 году произошло в основном из-за неверной внешней политики. Великобритания дважды повысила ставку подоходного налога, в 1930 и 1931 году; это вызвало тяжелейшую рецессию наподобие той, что постигла США. Повышение налогов вызвало резкую реакцию со стороны Федерации британской промышленности, крупнейшей и влиятельнейшей организации предпринимателей:
«Огромные ассигнования на социальное обеспечение и на государственное управление в сочетании с невыносимым бременем прямого налогообложения, вне всякого сомнения, серьезно осложнили ту непростую ситуацию, в которой наша страна оказалась в связи с мировым кризисом. По мнению Федерации, в нашей стране предпринята попытка управлять экономической системой, основанной на частном предпринимательстве, в ситуации, несовместимой с успешным функционированием такой системы. Частные предприятия могут успешно функционировать, обеспечивая людям рабочие места и достойный уровень жизни только в том случае, когда им разрешают действовать без ненужных ограничений со стороны правительства и создают им необходимые условия для успеха. Основным условием успеха является наличие доступного и дешевого капитала. Из этого следует, что Великобритания вновь должна стать страной, в которой легко накопить капитал и привлечь инвестиции. Высокие ставки прямых налогов, особенно таких, какие введены сейчас, в частности подоходного налога, добавочного подоходного налога и налога на наследство, особенно неблагоприятны для накопления капитала и являются серьезным препятствием для инвестиций. Кроме того, они являются серьезным психологическим препятствием для предпринимательства и проявления инициативы, от которых зависит процветание индустриально развитой страны, ведущей активную внешнюю торговлю»[69].
Британское правительство приняло эту отповедь близко к сердцу и воспротивилось дальнейшему повышению налогов на том основании, что они лишь усилят рецессию. В 1934 и 1935 годах оно немного снизило налоговые ставки. В итоге британская экономика стала восстанавливаться быстрее американской, и экономический спад 1930-х годов не принял столь крайних форм, как в Соединенных Штатах. Однако в 1936–1938 годы Британия вновь повысила налоги, чтобы перевооружить армию, и вместе с Америкой повторно пережила сокращение экономики в 1937–1938 годы.
Экономический спад в Японии длился все 1920-е годы: Страна восходящего солнца пыталась совладать с плавающим курсом иены и неуклонно повышала ставку подоходного налога. Иена была отпущена в свободное плавание в 1917 году; решение японского правительства вернуться к золотому стандарту на уровне довоенного паритета, принятое в 1930 году, привело к небольшой дефляции, дополнившей экономический кризис (хотя курс иены продолжал плавать, он никогда не отступал от довоенного золотого паритета дальше, чем на 15 %). В экономической литературе немало сказано о том, что министр финансов Японии Корэкиё Такахаси в 1930-е годы действовал в духе Кейнса, девальвировав иену и финансировав общественные работы из госбюджета. Однако чрезвычайно мало внимания уделяется тому факту, что Такахаси отказался повышать налоги, как делали правительства крупнейших стран: глава Минфина объяснил это тем, что высокие налоговые ставки приведут к дальнейшему сокращению экономики. Несмотря на агитацию со стороны отдельных промышленников, Япония не стала повышать тарифы в ответ на действия других стран (незначительное увеличение тарифов произошло только в 1935 году). В результате в начале 1930-х годов Япония, в отличие от прочих государств, сумела избежать повышения налогов, так что спад японской экономики в 1930-е годы был максимально щадящим. В 1933 году в Японии были самые низкие тарифы в мире. Девальвация иены ослабила небольшое дефляционное давление на экономику, порожденное возвращением к довоенному золотому паритету, но гораздо важнее то, что она компенсировала воздействие девальваций в Британии и в других странах. Японии следовало привязать иену к золоту на более низком уровне, а не отпускать ее в свободное плавание. В середине 1930-х годов японское правительство не раз снижало налоги.