Золото: деньги прошлого и будущего

Центробанки следуют этому абсурдному сценарию из-за неверной установки: они разделяют внутреннюю и внешнюю денежную политику. В настоящее время эти две сферы поделены между разными ведомствами: в Соединенных Штатах, например, Казначейство ведает внешней денежной политикой, Федеральный резерв — внутренней. Такое странное распределение обязанностей было скопировано всеми странами.
Существует только одна валюта с одним спросом и одним предложением, с одной стоимостью. Она не может выполнять две функции одновременно. Внутренняя денежная политика обычно определяет плановый уровень процентных ставок. Внешняя денежная политика имеет дело с курсами валют. Пытаясь скорректировать оба направления денежной политики, Центробанки могут сделать только одно — изменить предложение денег, либо задав плановый уровень процентной ставки, либо задав курс национальной валюты. В какой-то момент эти стремления вступают в противоречие. Обычно перевешивает процентная ставка, о национальной валюте забывают, интервенция на валютный рынок завершается стерилизацией. Если предпочтение отдается внешней денежной политике, забывают о плановой процентной ставке, система начинает действовать как механизм полного золотовалютного обеспечения. В погоне за двумя противоречащими друг другу целями Центробанки проводят интервенцию на валютном рынке, неизбежно проигрывая битву. Они ведут эту битву не с рынком, а с собственной внутренней денежной политикой, действуя себе во вред: они кричат от боли, отвешивая себе затрещины и подзатыльники. У людей, понимающих что к чему, этот фарс вызывает только смех, спекулянтам он внушает надежду на невиданные барыши.
Правительства пытались разделить денежную политику на два направления, поскольку в период с 1935 по 1980 год они стремились вызвать инфляционный бум, не жертвуя при этом национальной валютой. Невозможно обесценить валюту, не обесценивая ее. Это убедительно доказывает опыт ряда стран. В настоящее время вряд ли найдется крупная страна, которая, того не скрывая, активно стремится к девальвации: правительства не забыли, какой жестокий урок преподали им 1970-е годы. Тем не менее, правительства унаследовали созданные для девальвации управленческие структуры. Большинство из имеющихся на сегодня в мире научных, интеллектуальных, институциональных и властных структур являются пережитками эры инфляционизма. Они не способны создать стабильную денежную систему. От них пора отказаться.
 Глава 4 Инфляция, дефляция и валюты с плавающим курсом: экономические последствия неправильной денежной политики 
 
«Инфляция — это устойчивое снижение стоимости денежного стандарта. Национальная инфляция — это снижение стоимости денежного стандарта отдельно взятой страны. Многонациональная инфляция — это снижение стоимости более чем одного национального денежного стандарта…. Современное понимание проблемы инфляции вряд ли намного отличается от того, что было несколько веков назад, несмотря на хитроумные, очень объемные экономические модели, которые предполагают углубленное знание математики и статистики, но отличаются очень примитивным пониманием экономики».
Роберт Манделл, 1975[13]
«То, что итальянцы или римляне в конце концов решились на такие изменения [ухудшение качества денег], как явствует из древних монет с низким содержанием золота, которые порой находят в этой стране, возможно, и явилось причиной падения славной империи. Из этого следует, что подобные изменения столь плохи, что допускать их никак нельзя».
Николай Орезмский, «De Moneta», около 1360[14]
«В теоретическом исследовании инфляции можно подобрать только одно рациональное определение: увеличение количества денег…, которое не компенсируется соответствующим увеличением спроса на деньги…. что должно привести к снижению объективной обменной стоимости денег. Точно так же дефляция (т. е. сокращение или ограничение) означает уменьшение денежной массы… которое не компенсируется соответствующим снижением спроса… что приводит к росту объективной обменной стоимости денег».
 
Людвиг фон Мизес, «Теория денег и кредита», 1912[15]
«Инфляция: 3. Неоправданное увеличение количества из-за чрезмерной эмиссии (о деньгах). Инфляционист: сторонник увеличения денежной эмиссии».
Словарь Уэбстера, 1913
 I 
 
Инфляция — это снижение стоимости валюты. Прежде всего снижение проявляется в курсе обмена валюты па золото. Возможно, оно даст о себе знать на валютном рынке и на международном рынке сырья. В конечном итоге инфляция проявится в росте цен, но это всего лишь одно из многих ее пагубных последствий. Иногда инфляция случайна, но нередко ее устраивают предумышленно, и тогда она называется девальвацией валюты.
Правительство порой не в силах противостоять искушению и девальвирует валюту. Поэтому инфляция в истории человечества — явление довольно частое. Как правило, все внимание достается тем, кто выиграл от девальвации; о тех, кто от нее пострадал, с легкостью забывают, хотя их гораздо больше. Инфляцию иногда воспринимают как перераспределение богатства — нечто вроде системы социального обеспечения. На какое-то время она создает иллюзию оздоровления экономики. В результате правительства вместе со своими советниками по экономике часто прибегают к девальвации в надежде решить назревшие проблемы, хотя инфляция не решает проблем, а только создает новые.
В наше время правительства манипулируют денежной системой, в глубине души надеясь девальвировать валюту во время кризиса. Частный сектор способен самостоятельно управлять стабильной валютой. В XIX веке правительство Великобритании и Соединенных Штатов считало невмешательство в денежные отношения главным принципом управления государством.
Пагубные последствия инфляции давно известны:
«Определенно, Ленин был прав. Нет более тонкого, более надежного способа перевернуть основы общества, чем испортить валюту. Процесс заставит все скрытые силы экономики работать на разрушение, и работать так, что даже человек редкого ума не сможет поставить диагноз».
Джон Мейнард Кейнс, «Инфляция и дефляция», 1919[16]
«[Девальвация валюты] вызывает общее и чрезвычайно опасное перемещение состояний частных людей, обогащая в большинстве случаев ленивого и расточительного должника за счет трудолюбивого и бережливого кредитора и перенося значительную часть национального капитала из рук тех, кто, скорее всего, увеличит его, в руки тех, кто, вероятно, расстроит и уничтожит его».
Адам Смит, «Исследование о природе и причинах богатства народов», 1776[17]
«[Девальвация валюты] отвращает от всяческой бережливости, от всяческой экономии. Она поощряет мотовство, азартные игры, безрассудные траты разного рода. Из-за нее становится выгоднее спекулировать, чем производить. Она рвет ткань устойчивых экономических отношений. Ее ничем не оправданная несправедливость заставляет людей искать отчаянные способы самозащиты. Она сеет семена фашизма и коммунизма. Она побуждает людей требовать тоталитарного контроля. Она неизбежно приводит к горьким разочарованиям и краху».
Генри Хэзлитт, «Экономика за один урок», 1946[18]
«Трудно перечислить все беды, ослабляющие королевства, княжества и республики. Но среди них (как мне кажется) можно выделить четыре наиважнейшие — это раздоры, [падение] нравов, бесплодные земли и порча монет. Первые три настолько очевидны, что всякий о них знает. Однако о четвертой беде, той, что касается денег, ведают очень немногие люди, и только самые проницательные из них, поскольку она подрывает мощь государства не внезапным нападением, но действуя медленно и незаметно».
Николай Коперник, «Трактат о чеканке монет», 1517[19]
«Скажу вам: то, что рушит царство, позорно и вредоносно для короля и его наследников, и это моя первая посылка; оно превращает [королевство] в тиранию, это вторая посылка; оно совершает это произвольным изменением стоимости монет, это третья посылка».